2021年11月7日凌晨，中国电竞俱乐部EDG在英雄联盟取得了世界赛冠军，这项赛事的收视率在今年又创新高。在全球范围内，同时观看人数峰值高达7380万人，同比去年增加60.33%;平均每分钟观众为3060万人，同比增加32.82%。

凭借火爆的氛围，英雄联盟各项赛事已经吸引了奔驰、宝马、红牛、NIKE、李宁等各行业公司赞助。随着激增的观赛人数，未来会有越来越多的公司参与电竞赛事，助力行业发展。

此外，2022年杭州亚运会组委会表示，2022年杭州亚运会将开设“电子竞技”项目，这是亚运会首次将电竞作为正式参赛项目，电竞成为正式项目后，将会计入“奖牌榜”。

山西证券认为：亚运会电竞项目正式化，将有望进一步推动电竞行业的商业化及全民化。

头部公司整体表现较好

从经营数据来看，目前A股上市的电竞行业头部公司整体表现较好。不过也有一些营收规模较小的公司，例如电魂网络也具有一定潜力。

在Wind电子竞技行业指数成份股中，目前总市值排名前5的分别为三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、东方明珠(600637.SH)、昆仑万维(300418.SZ)、巨人网络(002558.SZ)。

上述五家公司中，排名前四的公司在今年前三季度营收规模与总市值排名大致相当，但巨人网络同期营收表现较差，仅排名第8。

从滚动市盈率来看，行业中大多数公司在20倍左右。其中掌趣科技、祥源文化、顺网科技、完美世界、盛天网络的滚动市盈率较高，在45倍以上。

此外，游族网络、莱茵体育、华谊兄弟、深赛格的滚动市盈率为负值。

从毛利率来看，巨人网络、三七互娱、电魂网络的毛利率跻身第一梯队，2021年前三季度均在84%以上。

而天神娱乐、深赛格、盛天网络、莱茵体育毛利率较低，在23%以下，具体如下表所示。

从ROE(净资产收益率)来看，今年前三季度昆仑万维、三七互娱、华谊兄弟的“赚钱”能力较强，祥源文化、天神娱乐、莱茵体育排名靠后，具体如下表。

综上所述，目前电竞行业指数成份股中的公司，营收规模较大的三七互娱、昆仑万维、巨人网络整体数据表现较好。而从毛利率和ROE等“赚钱”能力指标来看，电魂网络和盛天网络也具有一定潜力。

银河证券传媒互联网杨晓彤认为：随着电竞行业的崛起，围绕在其上下游的企业将会在电竞业务上有望提升，从而反哺企业的其他业务。长期来看，电竞行业仍处在高速增长期，各项赛事的规范性、商业化程度仍有较大成长空间。未来围绕在电竞行业上下游的龙头企业都将享有红利，建议关注拥有出色研发能力的腾讯控股(0700.HK)、网易-S(9999.HK)、完美世界(002624)、哔哩哔哩(BILI)、斗鱼(DOYU)等公司。

财信证券分析师黄红卫认为：本次入选是电竞实现大众化、体育化的一个重要节点。预计电竞大众化发展趋势初现，电竞市场规模未来将保持稳健增长。建议关注：腾讯控股、三七互娱等相关标的。

不过，对于近些年电子竞技行业呈现爆发式增长，市场上也有不同的看法。

最重要的是，与传统体育项目最大不同则是，整个电竞行业是依托一些大型游戏公司来运营的，例如暴雪的《星际争霸1/2》、《魔兽争霸》;拳头公司的《英雄联盟》;V社、冰蛙的《DOTA 2》;腾讯的《王者荣耀》等等。

而以往电竞比赛主力项目的星际争霸、DOTA2正在走下坡路，这说明电竞相比传统体育项目，最大的问题是有“寿命”限制。现有项目如果不能一直保持具有高观赏性、竞技性，将逐渐淡出观众视野。因此，投资者在参与电竞行业时，要及时跟进相关公司动态，避免盲目追高产生亏损。

关键词： 电子竞技行业 成分股 归母净利润 新兴技术